Regnskabsmeddelelsen konkretiserede dog årets vigtigste skridt mod den endelige investeringsbeslutning for den industrielle 02-fabrik, som er afgørende for investeringscasen.
Det samlede billede af Incaps Q4 resultat var positivt takket være den stærke rentabilitet og pengestrøm. Selskabets guidance for indeværende år var også i tråd med vores forventninger, og vi har ikke foretaget væsentlige ændringer i estimaterne efter regnskabsmeddelelsen. Vi gentager vores Køb-anbefaling for Incap og justerer selskabets kursmål til 13,00 EUR (tidligere 12,00 EUR) som følge af en moderat reduktion i risikoniveauet. I år skaber den indtjeningsvækst, der drives af både ikke-organiske og organiske faktorer, kombineret med en moderat værdiansættelse, efter vores mening stadig en meget attraktiv afkastforventning for aktien på både kort og lang sigt.
In connection with the annual report, we have updated our Investment Case One-pager for Agillic. In the One-pager, you can read about the investment case, key investment risks, a comparison with the Danish SaaS peer group across ARR multiples, growth, and profitability, as well as valuation trends in the Danish and US SaaS markets.
Vi udgiver vores opdaterede analyse af NORDEN efter selskabets årsregnskab for FY2025. Rapporten dækker investeringscasen baseret på levering af solidt afkast af investeret kapital (ROIC) gennem shippingcyklusser med vigtige investeringsårsager og risici, en peer group-sammenligning med tørlast- og produkttankrederier samt en historisk og relativ værdiansættelsesoversigt.
Gofores Q4-tal og udbytte var på linje med vores forventninger. Yderligere var selskabets markedskommentarer positive og øger tilliden til et indtjeningsopsving, selvom selskabet ikke giver guidance for det indeværende år i sin traditionelle stil.
Med en svag indtjening og en stram balance er Martelas investeringscase baseret på et hurtigt opsving i branchen eller at konkurrenter trækker sig fra markedet.
Tecnotrees årsregnskab indeholdt ikke væsentlig ny information i forhold til det igangværende købstilbud, især da forventningerne for 2026 allerede var kendt.
