Danske Bank: Opjustering af 2023 forventningerne og solidt udbytte i forbindelse med halvårsregnskabet

Danske Bank har her til morgen offentliggjort sit regnskab for 1. halvår 2023. Umiddelbart et stærkt regnskab, hvor banken også opjusterer sine forventninger til helåret, ligesom udbyttebetalingerne genoptages med DKK 7 pr. aktie. Det kan dog skuffe markedet lidt at selve 2. kvartal 2023 kommer ud lidt under konsensus.

Danske Bank opjusterer altså sine 2023 forventninger for anden gang i år efter at banken første gang var ude at hæve sin prognose for året i midten af april. Ved den lejlighed blev forventningerne løftet fra et nettoresultat på DKK 15-17 mia. til DKK 16,5-18,5 mia. Det er disse forventninger der nu bliver lagt yderligere DKK 2 mia. på, så Danske Bank venter at realisere et nettoresultat i 2023 på DKK 18,5-20,5 mia. Konsensus blandt 16 analytikere indsamlet af Danske Bank før regnskabet lå på DKK 18,9 mia.

I lighed med hvad vi har set hos en lang række andre banker, er opjusteringen i høj grad drevet af øgede nettorenteindtægter og lavere hensættelser end tidligere antaget. Omvendt ventes nettogebyrindtægterne at lande på en lavere niveau end i 2022, hvilket også er hvad vi ser hos andre banker. De forventede omkostninger for 2023 lyder fortsat på DKK 25,0-25,5 mia.

I forhold til udbyttet havde Danske Bank i forbindelse med sin Forward ’28 strategiplan kommunikeret, at banken ville genoptage udbyttebetalingerne efter regnskabet for 1. halvår 2023. Samtidig blev det fremhævet at banken ønskede at lande i den øvre ende af det interval på 40-60% af årets overskud der er den officielle udbyttepolitik. Med et udbytte på 59% af periodens nettoresultat svarende til omkring DKK 6,1 mia. lever man altså op til den målsætning. Omregnet svarer det til DKK 7 pr. aktie.

Selve regnskabet for 2. kvartal 2023 ligger med et nettoresultat på DKK 5.011 mio. lidt bedre end medianen af konsensus på DKK 4.719 mio. Ser vi på hovedposterne er nettorenteindtægterne en lille spids bedre end ventet (DKK 8.516 mio. imod DKK 8.472 mio.) imens nettogebyrindtægterne falder noget lavere ud end hvad analytikerne havde regnet med (DKK 2.739 mio. imod DKK 2.957 mio.). Handelsindtægterne er lidt over imens Danica og øvrige indtægter ikke helt rammer markedets forventninger. Samlet giver det indtægter på DKK 12.176 mio. imod konsensus på DKK 12.869 mio. Omkostningerne synes stort set at være på niveau med forventningerne (DKK 6.338 mio. imod DKK 6.372 mio.).

Samlet et regnskab med nogle rigtig gode lyspunkter i form af opjusteringen, og et solidt udbyt der slår forventningerne, og altså bør understøtte den rejse imod at genvinde markedets tillid som Danske Bank igangsatte for snart et år siden, og som blev fulgt op for nogle uger siden med den nye strategiplan. Kortsigtet kan dele af markedet dog godt blive skuffet over et 2. kvartal 2023 der var lidt til den svage side i forhold til analytikerforventningerne.

Disclaimer: HC Andersen Capital modtager betaling fra Danske Bank for en Digital IR aftale. /Rasmus Køjborg, CFA kl. 08.40 d. 21/07-2023