SP Group: Stærkt Q2 2024 og opjustering af 2024 guidance. CEO går på pension.

SP Group har tidligere i dag offentliggjort sit regnskab for 1. halvår 2024, der indikerer at den gode udvikling fra starten af året er fortsat ind i det seneste kvartal, hvorfor SP Group også opjusterer forventningerne til hele 2024. Mest overraskende i dagens meddelelse er dog nok, at nuværende CEO Frank Gad, der har stået i spidsen for SP Group i 20 år fratræder ved udgangen af august for at gå på pension.

Frank Gad, der er tæt på 64 år gammel, afløses på posten som CEO af Lars Bering, der har været en del af SP Group siden 2008, og i direktionen fra 2020. Samtidig indtræder CFO Tilde Kejlhof som en del af direktionen, ligesom Søren Ulstrup bibeholder sin plads i den nye 3-personers direktion.

Selve regnskabet for H1 2024 viser en omsætningsvækst i halvåret på 8,4% til DKK 1.485,1 mio. sammenholdt med DKK 1.370,1 mio. året før. EBITDA og EBIT lander på henholdsvis DKK 302,1 mio. og DKK 202,5 mio., svarende til margins på henholdsvis 20,3% og 13,6%. I samme periode året før, altså H1 2023 lå disse på 16,8% og 9,5%.

Ser vi på Q2 2024 isoleret set lander omsætningen på DKK 762,2 mio. imod DKK 662,8 mio. i Q2 2023, svarende til en vækst på næsten 15%. Væksten i forhold til det foregående Q1 2024 lyder på mere moderate 5%, da slutningen af 2023 og starten af 2024 gav noget mere momentum på toplinjen end hvad vi havde set tidligere i 2023. EBITDA- og EBIT-margin i Q2 2024 er med henholdsvis 20,2% og 13,6% stort set identiske med halvåret.

Omsætningsvæksten i særdeleshed drevet af Healthcare og Fødevarerelaterede kunder imens Cleantech er mere fladt relativt, og Automotive samt Andre krævende industrier falder tilbage i kvartalet relativt til samme periode året før. Nogenlunde samme udvikling gør sig gældende på halvåret- Omsætningen relateret til egne varemærker stiger med imponerende 52,6% i kvartalet og 38,4% på halvåret, og medfører at egne varemærker nu udgør tæt på hele 30% af omsætningen, hvilket er en kraftig medvirkende faktor til forbedringen i indtjeningen. 

SP Group opjusterer på baggrund af den solide udvikling i H1 2024 sine forventninger til 2024. Således ventes nu en vækst i omsætningen på 8-18% (fra tidligere) 5-15 % med en EBITDA-margin på 19-21% (fra 16-19%) og en EBT-margin på 11-13% (fra 9-12%). Det svarer altså til en anslået omsætning i 2024 på DKK 2.815-3.075 mio. og EBITDA på DKK 535-646 mio. Her lå estimatet hos en enkelt analytiker ifølge S&P Capital IQ på DKK 2.704 mio. i omsætning og EBITDA på DKK 512 mio. 

Vi afholder nu på mandag d. 26. august kl. 10.00 event med SP Group, hvor ledelsen vil tage os igennem kvartalsregnskabet og den seneste udvikling. Tilmelding her: https://www.inderes.dk/videos/sp-group-praesentation-af-regnskabet-for-h1-2024

Disclaimer: HC Andersen Capital modtager betaling fra SP Group for en Digital IR/Corporate Visibility abonnementsaftale. /Rasmus Køjborg, CFA kl. 15.20 d. 23/08-2024.