Jeudan A/S - Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2024

13.11.2024 13:44:37 CET | Jeudan A/S | Delårsrapport/Periodemeddelelse (Q1 og Q3)

Tilfredsstillende resultat i tråd med lagte planer og med fastholdelse af forventninger til 2024.Øget omfanget af fastrenteaftaler til 88 % af realkreditfinansieringen.Pæn tilgang af nye erhvervskunder.

• Jeudan fastholder forventningen for 2024 om et resultat før finansielle poster (EBIT) i niveauet DKK 1.050-1.150 mio. (2023: DKK 1.094 mio.) på baggrund af en omsætning i niveauet DKK 1,7 mia. (2023: DKK 1,7 mia.).
• Omsætning på DKK 1.272 mio. i første til tredje kvartal mod DKK 1.289 mio. samme periode sidste år.
• Resultat før finansielle poster (EBIT) blev DKK 817 mio. mod DKK 825 mio.
• En pæn tilgang af nye erhvervskunder i et ellers svagt udlejningsmarked med nye kontrakter for DKK 132 mio. mod DKK 124 mio. samme periode sidste år, og en nettoudlejning på DKK 23 mio. vil påvirke positivt i 2025. Udlejningsprocent på 95,2 i København og på Frederiksberg.
• Et højere renteniveau i de korte renter i forhold til samme periode sidste år, der dog alene påvirker den udækkede del af Jeudans finansielle gældsforpligtelser, medfører øgede renteomkostninger i tråd med forventningerne.
• Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde DKK 446 mio. mod DKK 513 mio.
• Et faldende renteniveau på ca. 0,50 %-point målt på den 10-årige rente i tredje kvartal medfører en negativ kursregulering af de finansielle gældsforpligtelser m.m. år til dato med DKK 508 mio. mod en positiv regulering på DKK 70 mio. Efter 30. september 2024 er renteniveauet faldet lidt yderligere, hvilket har påvirket kursreguleringen negativt med ca. DKK 100 mio.
• Jeudan har i tredje kvartal udnyttet rentefaldet til at forlænge udløbne renteaftaler og øge omfanget med samlet ca. DKK 3 mia., hvorefter 88 % af Jeudans realkreditfinansiering ultimo september 2024 er sikret med fast rente i gennemsnitligt ca. 9 år. Det forøgede omfang af renteaftaler styrker forudsigeligheden i Jeudans driftsresultater de kommende år i volatile finansmarkeder og usikkerhed om den samfundsøkonomiske udvikling.
• Resultat efter skat på DKK -235 mio.

”Jeudan præsenterer i dag et regnskab for årets første ni måneder af 2024 med et tilfredsstillende driftsresultat på niveau med forventningerne. Det vidner om at vores forretningsmodel og tætte dialog med kunderne fortsat fungerer,” siger adm. direktør Per W. Hallgren.

Per W. Hallgren fortsætter: ”Højt på vores kunders ønskeliste til en samarbejdspartner som Jeudan står både troværdighed og forudsigelighed. I Jeudan arbejder vi for at være en rentabel virksomhed med kontrolleret vækst, for derigennem på bedst mulig vis at sikre stabilitet. Og det også i finansielt ustabile tider, som dem vi nu befinder os i. Vi har derfor indenfor det sidste kvartal udnyttet rentefaldet til at øge andelen af Jeudans realkreditlån på fast rente fra 74 % til 88 %.

Mangel på medarbejdere vurderes fortsat at være den største barriere for vækst blandt mindre og mellemstore virksomheder i Hovedstaden i DIs seneste måling foretaget i deres virksomhedspanel. I Jeudan tror vi fortsat på, at en del af løsningen på de udfordringer er centralt beliggende lejemål på attraktive adresser med gode trafikale forhold og interessante omgivelser, der taler til medarbejderne. Og at dette sammenholdt med den tryghed, som ligger i Jeudans forretningsmodel, er forklaringen på den pæne fremgang i vores udlejning gennem årets første tre kvartaler.

Vores udlejningsaktivitet skal ses som udtryk for vores medarbejderes store umage med at møde både eksisterende og potentielle kunder med en tæt og konstruktiv dialog. I Jeudan arbejder vi langsigtet både når det gælder kunderelationer, ejendomme og finansiering. Det er derfor også en fornøjelse at kunne konstatere, at en tredjedel af udlejningerne i årets første ni måneder er til eksisterende Jeudan-kunder med ændrede lokalebehov,” slutter Per W. Hallgren.

Yderligere oplysninger:

Per W. Hallgren, adm. direktør, tlf. 3947 9102

LEDELSESBERETNING

Koncernens omsætning i første til tredje kvartal 2024 udgjorde DKK 1.272 mio. mod DKK 1.289 mio. for samme periode sidste år, svarende til et fald på 1 %. I Projekt & Service er den eksterne omsætning lavere end samme periode sidste år, og Ejendomme er på niveau. Ejendommes årlige pristalsreguleringer af lejen modsvares af blandt andet en lidt lavere udlejningsprocent og salg af ejendomme udenfor fokusområdet.

Resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde DKK 817 mio. mod DKK 825 mio. for samme periode sidste år.

Et stigende renteniveau i de korte renter medfører et ventet fald i resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) til DKK 446 mio. mod DKK 513 mio. for samme periode sidste år.

Resultaterne er på niveau med forventningerne, og bestyrelsen betragter dem som tilfredsstillende.

Et faldende renteniveau i tredje kvartal 2024 i de mellemlange renter medfører en negativ kursregulering af de finansielle gældsforpligtelser m.m. på DKK 508 mio. år til dato mod en positiv regulering på DKK 70 mio. for samme periode sidste år.

Regulering af ejendomsværdierne er, som ved halvåret, negativ som følge af øgede afkastkrav og udgjorde DKK 244 mio. for 1. til 3. kvartal 2024.  Over de seneste godt 2,5 år har Jeudan øget afkastprocenter på ejendomme, svarende til en nedskrivning på DKK 2,9 mia., ligesom der er afsat øgede reservationer til igangværende og planlagte ombygninger på DKK 1,7 mia. I samme periode har forbedringer i ejendommenes nettoresultater medført en værdiforøgelse på samlet DKK 4 mia.

Nettoresultatet blev DKK -235 mio. mod DKK 51 mio. for samme periode sidste år.

Udlejning

Et højt serviceniveau, centralt beliggende kontorlokaler, gode parkeringsmuligheder og ikke mindst fleksible kontrakter uden binding er højt på kundernes ønskeliste. Efter en svag start i 2024 har interessen fra såvel nye erhvervskunder som eksisterende kunder medført en høj fremvisningsaktivitet til nye og eksisterende kunder. Jeudans muligheder for at møde kundernes forventninger med fleksible vilkår uden binding og med mulighed for med kort frist at flytte internt i Jeudan har vist sig gavnligt. Jeudan har i andet og tredje kvartal 2024 indgået og genforhandlet flere, større lejekontrakter med indflytning i løbet af fjerde kvartal 2024 og i 2025.

I første til tredje kvartal 2024 er der indgået nye lejekontrakter med en samlet årlig leje på DKK 132 mio. mod DKK 124 mio. for samme periode sidste år.

Opsigelser af lejemål svarede til en årsleje på DKK 109 mio. mod DKK 123 mio. for samme periode sidste år.

Nettoudlejningen for første til tredje kvartal 2024 blev dermed DKK 23 mio., hvor den efter første kvartal 2024 var negativ med DKK 5 mio. Andet og tredje kvartal har dermed isoleret set haft en positiv nettoudlejning på DKK 28 mio.

95 % af Jeudans ejendomsportefølje er beliggende i København og på Frederiksberg, og her udgjorde Jeudans udlejningsprocent ekskl. udviklingsejendomme 95,2 ultimo september 2024 mod 97,1 ultimo 2023. Tillægges ledige arealer i ikke udlejningsbare udviklingsejendomme i København udgør udlejningsprocenten 94,5 ultimo september 2024.

Det generelle kontorudlejningsmarked i København havde ultimo juni 2024, der er senest offentliggjorte tal, en udlejningsprocent på 93,8 og er steget 0,1 %-point siden årsskiftet.

Investeringsmarked

Danmarks økonomi viser fortsat fremgang. Bruttonationalproduktet (BNP) voksede med 1,1 % i andet kvartal 2024, når der korrigeres for prisudvikling og sæsonbevægelser. Det er især medicinalindustrien, der fortsat bidrager til væksten, mens handel, transport og erhvervsservice havde en negativ indvirkning på væksten. På udbudssiden er den svagt stigende trend i ledigheden fortsat ind i september, hvor udgangspunktet dog har været lavt.

ECB sænkede ved rentemødet i oktober de ledende pengepolitiske renter med 25 basispoint. Det var således tredje gang i år, at ECB sænkede de pengepolitiske renter. Beslutningen kommer som følge af, at prisudviklingen i Europa er blevet mere stabil. ECB udtalte i forbindelse med rentenedsættelsen, at inflationen ventes at stige i de kommende måneder, inden den falder til målsætningen i løbet af 2025. Nationalbanken valgte at følge ECB og nedsatte de danske pengepolitiske renter grundet fastkurspolitikken overfor Euroen. Det er ikke kun Europa, der oplever faldende renter. Den amerikanske centralbank FED nedsatte i september også renten med 50 basispoint. Det var første gang siden marts 2020, at centralbanken sænkede renten.

Transaktionsvolumen på det danske ejendomsmarked har i 2024 været lav. I september steg transaktionsvolumen dog med DKK 6,3 mia., hvorfor årets samlede transaktionsvolumen i ultimo september udgjorde godt DKK 30 mia. Stigningen i september er drevet af ganske få handler, hvor DSV’s salg af sit nybyggede logistikcenter i Horsens stod for DKK 3,3 mia.

Lejeniveauet for kontorejendomme på Københavns primære beliggenheder er steget svagt, mens lejeniveauet for sekundære beliggenheder er uændret siden årsskiftet. Grundet den beskedne mængde påbegyndte kontorbyggerier i København, der således kan fastholde det nuværende udbud af kontorejendomme, er det Jeudans forventning, at markedet i den kommende tid vil opleve stigende kontorlejeniveauer, der også påvirkes positivt af den forsatte urbanisering af virksomheder mod København.

Det Systemiske Råd (Rådet) henstillede i oktober 2023 til erhvervsministeren at aktivere en sektorspecifik systemisk buffer for eksponeringer mod ejendomsselskaber. Satsen for bufferen blev anbefalet at udgøre 7 % af risikojusterede eksponeringer mod ejendomsselskaber.  Erhvervsministeren offentliggjorde i april 2024, at regeringen ville følge Rådets henstilling, hvorfor bufferen blev aktiveret med virkning fra ultimo juni.  Det er Jeudans vurdering, at bufferen er unødvendig, og det er Jeudans forventning, at indførelsen af bufferen vil medføre væsentlige omkostningsstigninger for både kreditinstitutter og ejendomsselskaber. De øgede omkostninger vil reducere nyinvesteringerne og nybyggeriet yderligere, hvilket bl.a. kan risikere at forlænge manglen på boliger i København unødvendigt længe. Samtidig kan ellers profitable grønne omstillingsprojekter blive droppet.

Det seneste år har antallet af påbegyndte boligbyggerier i København været beskedent, mens efterspørgslen efter boliger i København bliver større og større for hvert år. Hvis færre kan få opfyldt deres boligbehov ved hjælp af nybyggede ejendomme, vil de naturligt søge hen mod eksisterende boligudlejningsejendomme i København. Jeudan forventer dermed en periode med højere efterspørgsel efter boligudlejningsejendommene i porteføljen. Den øgede efterspørgsel har således potentiale til at hæve lejeniveauerne. De primære drivkræfter bag dette er den demografiske udvikling, ligesom lejepriserne på boligejendomme i København kun er vokset moderat de seneste år.

REGNSKABSBERETNING

Investeringsejendomme

Lejeindtægter m.v. udgjorde i første til tredje kvartal 2024 DKK 1.156 mio., svarende til niveauet for samme periode sidste år. Årlige pristalsreguleringer af leje modsvares blandt andet af en lidt lavere udlejningsprocent og salg af ejendomme udenfor fokusområdet.

Ejendommenes driftsomkostninger faldt marginalt og udgjorde DKK 233 mio. mod DKK 240 mio. i samme periode sidste år.

Herefter udgjorde bruttoresultatet DKK 923 mio. mod DKK 918 mio. i samme periode sidste år.

Projekt & Service

Aktivitetsniveauet i Projekt & Service blev i første til tredje kvartal 2024 lidt over niveauet for 2023, og omsætningen udgjorde DKK 529 mio. mod DKK 522 mio. for samme periode sidste år.

Drifts- og produktionsomkostningerne steg tilsvarende omsætningen og udgjorde DKK 471 mio. mod DKK 460 mio. for samme periode sidste år.

Herefter udgjorde bruttoresultatet DKK 29 mio. mod DKK 35 mio. for samme periode sidste år.

Koncern

Koncernens salgs- og marketingomkostninger udgjorde DKK 15 mio., svarende til niveauet for samme periode sidste år. Koncernens administrationsomkostninger udgjorde DKK 109 mio. mod DKK 114 mio. for samme periode sidste år, svarende til et fald på DKK 5 mio.

Koncernens resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde herefter DKK 817 mio. mod DKK 825 mio. for samme periode sidste år. I forhold til den gennemsnitlige egenkapital udgjorde EBIT 9,1 % p.a. mod 8,4 % p.a. ved samme periode sidste år.

De finansielle poster (netto) udgjorde DKK -371 mio. mod DKK -312 mio. for samme periode sidste år. Stigningen kan henføres til et stigende renteniveau i de korte renter samt et forøget forretningsomfang. Jeudan har i tredje kvartal udnyttet rentefaldet og har dels forlænget udløbne aftaler, dels øget omfanget af renteaftaler med samlet ca. DKK 3 mia., hvorefter 88 % af Jeudans realkreditfinansiering ultimo september 2024 er sikret med fast rente i gennemsnitligt ca. 9 år. Den samlede rentebærende gæld udgjorde DKK 21,3 mia. ultimo september 2024 mod DKK 20,8 mia. ultimo september 2023.

Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde herefter DKK 446 mio. mod DKK 513 mio. for samme periode sidste år.

Kurs- og værdireguleringer

Ved udgangen af hvert kvartal vurderes ejendommenes dagsværdi på grundlag af udviklingen i ejendommenes nettoresultat, reservationer til besluttede ombygninger og ejendommenes afkast.

På investeringssiden er der fortsat efterspørgsel efter primære ejendomme – det vil sige velbeliggende og velordnede ejendomme – men udbuddet kan fortsat ikke følge med efterspørgslen. Den lave handelsaktivitet på det danske ejendomsinvesteringsmarked fra 2023 er fortsat ind i 2024, hvor aktiviteten vurderes at ligge 10-20 % lavere end 2023. Dette kombineret med et relativt højt renteniveau medfører fortsat et mindre pres på afkastkravet.  Modsatrettet virker lav arbejdsløshed, svagt stigende lejepriser for primære ejendomme og for Jeudans vedkommende en meget fornuftig udlejningsaktivitet.

På baggrund af markedskonditionerne valgte Jeudan ved halvåret at øge afkastkravet for udvalgte ejendomme. Dette har ikke ændret sig i tredje kvartal.

Samlet set er der pr. 30. september 2024 en negativ regulering på DKK 244 mio., svarende til 0,7 % af de samlede ejendomsinvesteringer mod en negativ regulering på DKK 532 mio. for samme periode sidste år.

De finansielle gældsforpligtelser værdireguleres til dagsværdi og påvirkes således af renteudviklingen. Jeudans finansieringsstrategi er – som for ejendomsinvesteringerne – langsigtet, hvorfor finansieringsrenterne er låst med lang løbetid.

På baggrund af et faldende renteniveau i de mellemlange renter i tredje kvartal 2024 er der pr. 30. september 2024 opgjort en negativ regulering af de finansielle forpligtelser på DKK 508 mio. mod en positiv regulering på DKK 70 mio. for samme periode sidste år.

Resultatet før skat udgjorde herefter DKK -306 mio. mod DKK 52 mio. for samme periode sidste år.

 Efter skat blev resultatet DKK -235 mio. mod DKK 41 mio. for samme periode sidste år.

Balancen

Ejendomme inkl. domicilejendom og igangværende projekter  udgjorde ultimo september 2024 DKK 35,0 mia. mod DKK 34,7 mia. på samme tidspunkt sidste år og DKK 34,6 mia. ved årsskiftet.

Investeringsejendomme m.m. blev netto forøget DKK 404 mio. i første til tredje kvartal 2024. Stigningen kan henføres til køb af en ejendom samt afholdte omkostninger ved igangværende byggeprojekter, der modsvares af værdiregulering af ejendomsværdierne.

Jeudan har i 2024 erhvervet kontorejendommen Rosenborggade 15-17, København K. Erhvervelsen er sket gennem køb af Rosenborggade 15-17 ApS for ca. DKK 195 mio. Herudover er detailejendommen Egelundsvej 1, Albertslund, og erhvervsejendommen Fuglebækvej 2, Kastrup, solgt for samlet DKK 53 mio.

Afledte finansielle instrumenter udgjorde ultimo september 2024 DKK 1,0 mia. mod DKK 2,3 mia. på samme tidspunkt sidste år og DKK 1,4 mia. ved årsskiftet. Beløbet kan henføres til regulering af renteaftaler siden indgåelse som følge af stigende renter. Debitorerne på dette tilgodehavende er alene SIFI-pengeinstitutter.

Koncernens egenkapital udgjorde pr. 30. september 2024 DKK 11,9 mia. mod DKK 13,2 mia. pr. 30. september 2023 og DKK 12,3 mia. ved årsskiftet. Udviklingen dækker over udloddet udbytte på DKK 166 mio. samt køb af aktier for DKK 9 mio. til afdækning af medarbejderaktieordning for 2023/2024. Modsatrettet virker periodens nettoresultat samt afvikling af medarbejderaktieordningen for 2023/2024 ved overførsel af aktier til medarbejderne for DKK 10 mio.

Egenkapitalandelen udgjorde 32,5 % ultimo september 2024 mod 34,9 % ultimo september 2023 og 33,6 % ved årsskiftet. Jeudan har aktuelt en opkøbskapacitet på op til ca. DKK 3 mia. ud fra kapitalpolitikken.

De langfristede forpligtelser udgjorde DKK 23,3 mia. pr. 30. september 2024 mod DKK 23,4 mia. pr. 30. september 2023 og DKK 23,1 mia. ved årsskiftet. Stigningen siden årsskiftet kan henføres til optagelse af yderligere realkreditfinansiering til styrkelse af likviditetsberedskabet.

Pengestrømme og likviditet

Likviditetspåvirkningen før ændring i driftskapitalen udgjorde i første til tredje kvartal 2024 DKK 462 mio. mod DKK -35 mio. for samme periode sidste år. Ændringen kan primært henføres til betalt selskabsskat i 2023 med DKK 550 mio.

Efter ændringer i driftskapitalen udgjorde likviditetspåvirkningen DKK 498 mio. mod DKK -12 mio. for samme periode sidste år.

Likviditetspåvirkningen fra investeringsaktiviteterne, der primært kan henføres til køb af Rosenborggade 15-17 samt igangværende projekter og forbedringer af ejendomme, udgjorde DKK -685 mio. mod DKK -422 mio. for samme periode sidste år.

Likviditetspåvirkningen fra finansieringsaktiviteterne udgjorde DKK 224 mio. mod DKK 553 mio. for samme periode sidste år. Finansieringsaktiviteterne kan primært henføres til nettooptagelse af realkreditlån i ejendomme. Modsatrettet virker afdrag på gælden og udbetaling af aktieudbytte.

Herefter udgjorde de samlede pengestrømme DKK 37 mio. mod DKK 119 mio. for samme periode sidste år.

Likviditetsberedskabet (inkl. trækningsrettigheder) udgjorde DKK 1.270 mio. pr. 30. september 2024 mod DKK 1.301 mio. ultimo juni 2023 og DKK 1.480 mio. ved årsskiftet. Inkl. obligationsbeholdninger, der kan realiseres indenfor en kort tidsfrist, udgør likviditetsberedskabet ca. DKK 1,8 mia.

Ledelsesberetning tredje kvartal 2024

Tredje kvartal 2024 har udviklet sig i tråd med de lagte planer.

Koncernomsætningen udgjorde DKK 421 mio. mod DKK 434 mio. for samme periode sidste år, svarende til et fald på 3 %. Før koncernelimineringer udgjorde omsætningen DKK 554 mio. mod DKK 559 mio. for samme periode sidste år.

Koncernens resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde DKK 275 mio. mod DKK 283 mio. for samme periode sidste år. Udlejningsprocenten er faldet i tredje kvartal, men en positiv nettoudlejning i tredje kvartal på DKK 8 mio. vil påvirke resultat før finansielle poster (EBIT) positivt i 2025.

Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde som følge af de stigende renteomkostninger DKK 148 mio. mod DKK 166 mio. for samme periode sidste år.

Kursreguleringer af de finansielle gældsforpligtelser m.m. blev grundet et faldende renteniveau i de mellemlange renter negativ med DKK 640 mio. mod en positiv regulering på DKK 337 mio. for samme periode sidste år.

Resultat før skat blev herefter DKK -484 mio. mod DKK 505 mio. for samme periode sidste år.

Begivenheder efter 30. september 2024

Der er ikke siden 30. september 2024 indtruffet begivenheder, der i væsentligt omfang påvirker Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling, og som ikke er beskrevet i nærværende delårsrapport.

Forventninger 2024

Jeudan vil løbende opsøge yderligere rentable investeringer i velordnede kontorejendomme i København og på Frederiksberg med fortsat fokus på vækst og stabilitet i den primære indtjening.

På baggrund af de aktuelle ejendomsinvesteringer forventes fortsat en nettoomsætning i niveauet DKK 1,7 mia. (2023: DKK 1,7 mia.).

Resultat før finansielle omkostninger (EBIT) forventes fortsat i niveauet 1.050-1.150 mio. (2023: DKK 1.094 mio.).

Jeudans finansiering er langsigtet, og Jeudan tilstræber en renteafdækning på 70-90 % af de finansielle gældsforpligtelser med en gennemsnitlig løbetid på mere end 7,5 år, hvorved ændringer i den korte rente alene påvirker 10-30 % af de finansielle gældsforpligtelser og dermed resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT). Primo 2024 var renten på ca. 74 % af realkreditfinansieringen fastlåst ved anvendelse af renteaftaler med en gennemsnitlig løbetid på ca. 10 år. I tredje kvartal 2024 har Jeudan udnyttet rentefaldet og forlænget udløbne aftaler samt øget omfanget af renteaftaler med samlet ca. DKK 3 mia., hvorefter 88 % af realkreditfinansieringen er sikret med fast rente i gennemsnitligt ca. 9 år.

Jeudan vil fortsætte bestræbelserne på at øge ejendommenes værdi gennem kundefokus, bygningsforbedringer og effektivisering af driften. Herved dannes grundlag for positive værdireguleringer af ejendommenes værdi. Hertil kan komme værdireguleringer af såvel ejendomme som finansielle gældsforpligtelser – positive som negative – som følge af udviklingen i priserne på ejendomsmarkedet og på de finansielle markeder.

De her beskrevne forventninger til den økonomiske udvikling er ifølge deres natur forbundet med risici og usikkerhedsfaktorer, der kan medføre væsentlige afvigelser i forhold til det forventede. Usikkerhedsfaktorerne udgøres blandt andet af udviklingen i Ukraine-situationen og Mellemøsten, leje- og serviceindtægter, omkostninger til drift og vedligeholdelse samt inflations- og renteudviklingen. For en uddybning af disse og andre faktorer henvises til afsnittet om risikofaktorer i Jeudans seneste årsrapport.

Anvendt regnskabspraksis

Rapporten for 1.-3. kvartal 2024 er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2023, dog med følgende tilføjelser om Køb af aktiver og Skat.

Køb af aktiver

Ved køb af nye selskaber, der involverer køb af nettoaktiver og ikke udgør en virksomhed efter IFRS 3, allokeres anskaffelsessummen til de enkelte identificerbare aktiver og forpligtelser baseret på deres dagsværdi på overtagelsestidspunktet.

Kostprisen er den forholdsmæssige værdi af de overtagne aktiver og påtagne forpligtelser baseret på disses dagsværdier. Transaktionsomkostninger tillægges kostprisen for de overtagne nettoaktiver. Udskudt skat af midlertidige forskelle, som på transaktionstidspunktet hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst, og som ikke giver anledning til indregning af lige store skattepligtige og fradragsberettigede midlertidige forskelle, indregnes ikke, jf. afsnit om Skat og i overensstemmelse med IAS 12.15. Koncernen indregner modtagne fradrag for udskudt skat som en del af ejendommens anskaffelsessum på overtagelsestidspunktet.

Skat

Der indregnes ikke udskudt skat vedrørende midlertidige forskelle ved første indregning af et aktiv, som ikke udgør en virksomhed, og hvor indregningen ikke påvirker det regnskabsmæssige eller skattemæssige resultat.

Manglende sammenlignelighed

Der er foretaget enkelte tilpasninger af sammenligningstal for første til tredje kvartal 2023 i resultatopgørelsen, balancen og pengestrømsopgørelsen, som vedrører nedenfor omtalte reklassifikationer.

Korrektion af sammenligningstal

Koncernen har foretaget korrektion af sammenligningstal for første til tredje kvartal 2023 som følge af:

• reklassifikation (eliminering) af interne omsætning (som beskrevet i selskabsmeddelelse nr. 340),
• reklassifikation af afledte finansielle instrumenter fra kortfristede aktiver til langfristede aktiver, som i første til tredje kvartal 2023 blev indregnet under andre tilgodehavender,
• præsentation af driftskreditter som finansieringsaktivitet i pengestrømsopgørelsen, som i første til tredje kvartal 2023 blev præsenteret som likviditet.

Reklassifikationerne betyder, at eliminering af nettoomsætningen øges med DKK 232 mio., og at Koncernens nettoomsætning således udgør DKK 1.289 mio. for første til tredje kvartal 2023. De medgåede drifts- og administrationsomkostninger reduceres samlet med et tilsvarende beløb.

Reklassifikationerne for første til tredje kvartal 2023 påvirker ikke Koncernens resultat før finansielle poster (EBIT), resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT), resultat før og efter skat og egenkapital.

Tabel, der viser ændringerne, er vedlagt som bilag 1 bagest i delårsrapporten.

Øvrigt

I forlængelse af ledelsespåtegningen vedlægges Koncernens resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse, hovedtal på kvartalsbasis, segmentoplysninger samt dagsværdihierarki for investeringsejendomme og finansielle instrumenter.

FINANSKALENDER

20. feb. 2025               Årsrapport 2024

8. maj 2025                   Delårsrapport for 1. kvartal 2025

7. aug. 2025                   Rapport for 1. halvår 2025

11. nov. 2025                 Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025

31. dec. 2025                Regnskabsåret slutter

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt rapporten for perioden 1. januar til 30. september 2024 for Jeudan A/S.

Delårsrapporten, som ikke er revideret eller gennemgået af Koncernens revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2024 samt af resultatet af Koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar til 30. september 2024.

Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende redegørelse for udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og pengestrømme og Koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står over for.

København, 13. november 2024

Direktionen

Per Wetke Hallgren                                                  Søren Bergholt Andersson

Adm. direktør                                                                  Direktør

Bestyrelsen

Niels Jacobsen                                                               Tom Knutzen

(formand)                                                                      (næstformand)

Claus Gregersen                     Helle Okholm                    Nicklas Hansen

Resultatopgørelse

Balance

 Egenkapitalopgørelse

Pengestrømsopgørelse

Hovedtal på kvartalsbasis

Dagsværdihierarki for investeringsejendomme og finansielle instrumenter

Anvendt regnskabspraksis, værdiansættelsesmetoder og følsomheder vedrørende dagsværdimåling af investeringsejendomme og finansielle gældsforpligtelser, er uændrede i forhold til den seneste årsrapport, hvortil der henvises.

Nedenstående tabel viser klassifikationen af investeringsejendomme og finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:

• Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver/forpligtelser. Beløbet svarer til Koncernens børsnoterede obligationer.
• Niveau 2: Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver/forpligtelser eller andre værdiansættelsesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata. Beløbet svarer til Koncernens anlægslån, realkreditlån og renteaftaler.
• Niveau 3: Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata. Beløbet svarer til Koncernens investeringsejendomme samt igangværende projekter investeringsejendomme.

Afstemning af dagsværdihierarki fra primo til ultimo for niveau 3

Bilag 1 - Korrektion af sammenligningstal for 2023

Vedhæftninger

• Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2024.pdf