16.8.2023 13:43:08 CEST | Jeudan A/S | Intern viden

Stigning i EBIT på 14 % sammenlignet med samme periode sidste årAktuelt likviditetsberedskab på DKK 2,4 mia.

• Omsætning på DKK 1.005 mio., svarende til niveauet for samme periode sidste år. Udviklingen dækker over en stigning i Ejendomme på 11 %, mens Projekt & Service har haft et ventet fald på 20 %.

• Bruttoresultat på DKK 637 mio. mod DKK 564 mio. - en stigning på 13 %.

• Resultat før finansielle poster (EBIT) på DKK 542 mio. mod DKK 477 mio. – en stigning på 14 %

• Et stigende renteniveau, der dog alene påvirker den udækkede del af Jeudans finansielle gældsforpligtelser på ca. 25 %, medfører øgede renteomkostninger, hvorefter resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde DKK 347 mio. mod DKK 408 mio.

• Udviklingen på de finansielle markeder og ejendomsmarkedet medfører en nettonedskrivning af ejendommenes værdi med DKK 535 mio. Forbedrede nettoresultater medfører positiv regulering med DKK 468 mio. Modsatrettet virker en forøgelse af afkastkravet, der påvirker negativt med DKK 1.003 mio. Det gennemsnitlige afkast for ejendomsporteføljen er steget fra 4,1 % p.a. til 4,2 % p.a.

• Et svagt faldende renteniveau i de mellemlange renter medfører en negativ kursregulering af finansielle gældsforpligtelser m.m. på DKK 266 mio. mod en positiv regulering på DKK 2.417 mio. Efter 30. juni 2023 er renteniveauet steget, hvilket har påvirket kursreguleringen positivt med ca. DKK 200 mio.

• Resultat efter skat på DKK -353 mio. mod DKK 2.516 mio.

• Aktuelt likviditetsberedskab på DKK 2,4 mia.

• Jeudan fastholder forventningen for 2023 om et resultat før finansielle poster (EBIT) i niveauet DKK 1.050-1.125 mio. (2022: DKK 990 mio.) på baggrund af en omsætning i niveauet DKK 2 mia. (2022: DKK 2 mia.).

• Som følge af et stigende renteniveau i de korte renter i første halvår og efter halvårsskiftet, der alene påvirker Jeudans udækkede del af de finansielle gældsforpligtelser på ca. 25 %, forventes for 2023 et resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) i niveauet DKK 650-700 mio. mod en tidligere forventning i niveauet DKK 675-750 mio. (2022: DKK 815 mio.), baseret på renteniveauet primo 2023.

”Jeudan kan i dag præsentere et tilfredsstillende driftsresultat med en fremgang på 14% sammenlignet med de første 6 måneder af 2022. På den baggrund og en flot nettoudlejning og udlejningsprocent på 97,2 fastholder vi forventningerne til driftsresultatet for 2023.”  udtaler adm. direktør Per W. Hallgren.

Han fortsætter: ”Velbeliggende lokaler, attraktive lejevilkår og en samarbejdspartner, frem for blot en udlejer, er fortsat højt på kundernes ønskeliste. Og det er tilfredsstillende at kunne konstatere, at vores indsats for at imødekomme ønskerne fortsat leverer gode resultater. Det også set i lyset af udviklingen på ejendomsmarkedet og de finansielle markeder. Det er helt centralt for Jeudans forretningsmodel at være en sikker havn for vores kunder og en stabil samarbejdspartner. Og det er derfor også af betydning, at vi har en egenkapitalandel på mere end 35 %, og at vores finansiering består af realkreditlån, hvoraf 75 % er med fast rente. Yderligere har vi en opkøbskapacitet på DKK 5 mia. og er klar til at foretage nye investeringer, hvis de rette muligheder skulle byde sig.”  slutter Per W. Hallgren.

Yderligere oplysninger:

Per W. Hallgren, adm. direktør, tlf. 3947 9102

LEDELSESBERETNING

Koncernens omsætning i første halvår 2023 udgjorde DKK 1.005 mio. mod DKK 998 mio. i samme periode sidste år. Udviklingen dækker over en vækst i Ejendomme på 11 % og et kalkuleret fald hos Projekt & Service på 20 %.

Resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde DKK 542 mio. mod DKK 477 mio. for samme periode sidste år, svarende til en vækst på 14 %.

Stigende nettorenteomkostninger som følge af et forøget forretningsomfang og det stigende renteniveau i 2. halvår 2022 medfører et resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) på DKK 347 mio. mod DKK 408 mio. samme periode sidste år, svarende til et fald på 15 %.

Resultaterne er på niveau med forventningerne, og bestyrelsen betragter dem som tilfredsstillende.

Et svagt faldende renteniveau i første halvår 2023 medfører en negativ kursregulering af de finansielle gældsforpligtelser på DKK 266 mio. mod en positiv regulering på DKK 2.417 mio. for samme periode sidste år.

Jeudan har oplevet et marked for primære ejendomme med meget lav handelsaktivitet og markedsindikationer på svagt stigende afkastkrav. Jeudan har på den baggrund forøget afkastkravet på ca. 90 ejendomme med op til 0,25 %, hvilket medfører en negativ regulering med DKK 1.003 mio. Modsatrettet virker stigende lejeindtægter m.m., der medfører en positiv regulering på DKK 468 mio. Den samlede nettovirkning medfører en nedskrivning på DKK 535 mio. mod en positiv regulering for samme periode sidste år på DKK 406 mio.

Resultat efter skat blev herefter DKK -353 mio.

Udlejning

2023 har budt på en god udlejningsaktivitet, og der konstateres en stigende fremvisningsaktivitet til såvel eksisterende som nye potentielle kunder. Jeudan kan fortsat konstatere, at centralt beliggende kontorlokaler, gode parkeringsmuligheder og fleksible kontrakter uden binding med mulighed for at skalere både op og ned, er højt på kundernes ønskelister.

I første halvår 2023 er der indgået nye lejekontrakter med en samlet årlig leje på DKK 96 mio. mod DKK 87 mio. for samme periode sidste år.

Opsigelser af lejemål svarede til en årsleje på DKK 86 mio., svarende til niveauet for samme periode sidste år.

Nettoudlejningen for første halvår 2023 blev dermed DKK 10 mio., hvor det efter første kvartal 2023 var negativ med DKK 5 mio. Andet kvartal har dermed isoleret set haft en positiv nettoudlejning på DKK 15 mio.

95 % af Jeudans ejendomsportefølje er beliggende i København og på Frederiksberg, og her udgjorde Jeudans udlejningsprocent ekskl. udviklingsejendomme 97,2 ultimo juni 2023 mod 97,7 ultimo 2022. Tillægges ledige arealer i udviklingsejendomme i København udgør udlejningsprocenten 96,4 ultimo juni 2023. Det generelle kontorudlejningsmarked i København havde ultimo marts 2023, der er senest offentliggjorte tal, en udlejningsprocent på 93,4.

Investeringsmarked

En økonomisk afmatning, der var ventet, har realiseret sig i første halvår 2023, idet BNP voksede med 0,2 % i 1. kvartal 2023, korrigeret for prisudvikling og sæsonbevægelser. En real nedgang i produktionen afværges dermed endnu, hvilket bl.a. skal ses i lyset af en robust beskæftigelse, som voksede med 0,4 % i 1. kvartal 2023. Den positive situation på arbejdsmarkedet indikerer et robust økonomisk udgangspunkt for de kommende år.

Inflationen er for første gang i 1,5 år under 3 % p.a. Inflationsforventningerne er ligeledes vendt, idet der bl.a. i detailhandlen forventes prisfald. Kerneinflationen faldt i juni til 4,9 % og er dermed fortsat på et højt niveau. Efter såvel ECB som Nationalbanken har hævet den toneangivende rente med 25 basispunkter ultimo juli, er der forventning om en sidste rentestigning i 2023 i september, om end dette er behæftet med en vis usikkerhed.

I Sverige fortsætter rentestigningerne ligeledes, idet den svenske Riksbank ultimo juni har hævet renten til 3,75 % for at få kontrol over en fortsat høj inflation, der i juni var 9,3 %. Medvirkende til situationen er, at den svenske kronekurs er på sit laveste niveau i nyere historie. Rentestigningerne har negativ effekt for både private boligejere, men også de svenske ejendomsselskaber. Det skyldes, at den primære finansieringstype bag det svenske ejendomsmarked består af korte, variabelt forrentede lån. For ejendomsvirksomhederne har dette medført stigende refinansieringsrisiko. Dette er allerede konstateret for nogle større svenske virksomheder. Det danske ejendomsmarked vurderes at være mindre eksponeret for disse risici, bl.a. som følge af det stærke danske realkreditmarked, hvor igennem danske transaktioner typisk finansieres med lange fastforrentede lån.

I første halvår 2023 er handelsaktiviteten på det danske ejendomsinvesteringsmarked faldet, og antallet af handler vurderes at være faldet med godt 50 % i forhold til samme periode sidste år. Transaktionsvolumenen udgjorde DKK 11,6 mia., svarende til et fald på 32 % i forhold til samme periode sidste år. Dette harmonerer med Jeudans forventning om en negativ udvikling i handelsaktiviteten. I lyset af den stærke beskæftigelse og øgede opsparinger ventes det, at handelsaktiviteten vil udvise lidt mere positive takter i andet halvår 2023.

For kontorejendomme i København vurderes afkastkravene at være svagt stigende for såvel primære som sekundære beliggenheder, mens nettolejen vurderes uændret. Tomgangen har været faldende i første kvartal 2023. Afkastkravene for detailejendomme i Indre København vurderes tillige svagt stigende på såvel primære som sekundære beliggenheder. Nettolejen har været stigende på de primære beliggenheder, mens den vurderes uændret på de sekundære.

For nybyggede boligejendomme i København vurderes afkastkravet stigende, mens nettolejen vurderes på et uændret niveau med en tendens til fald.

De svagt stigende afkastkrav på tværs af beliggenheder skyldes bl.a. forhøjelsen af de pengepolitiske renter, som har øget alternativafkastet for ejendomme. Investorer har i første halvår 2023 været tilbageholdende med at foretage nye investeringer, da usikkerheden på de finansielle markeder har været høj som følge af centralbankernes hurtige rentestigninger.

REGNSKABSBERETNING

Investeringsejendomme

Lejeindtægter m.v. udgjorde i første halvår 2023 DKK 773 mio. mod DKK 695 mio. i samme periode sidste år, svarende til en vækst på 11 %. Væksten kan blandt andet henføres til genudlejninger til en højere leje, pristalsregulering af lejen samt nyinvesteringer i 2022.

Ejendommenes driftsomkostninger udgjorde DKK 164 mio. mod DKK 159 mio. i samme periode sidste år, svarende til en stigning på 3 %.

Herefter udgjorde segmentets bruttoresultat DKK 608 mio. mod DKK 536 mio. i samme periode sidste år, svarende til en vækst på 14 %.

Projekt & Service

Aktivitetsniveauet i Projekt & Service blev i første halvår 2023, som ventet, lavere end 2022, og omsætningen udgjorde DKK 349 mio. mod DKK 434 mio. for samme periode sidste år, svarende til et fald på 20 %.

Drifts- og produktionsomkostningerne udgjorde DKK 313 mio. mod DKK 397 mio. for samme periode sidste år, svarende til et fald på 21 % og kan henføres til en bedre udnyttelse af egen kapacitet og et lavere forbrug af eksterne leverandører med en lavere margin.

Herefter udgjorde bruttoresultatet DKK 36 mio., svarende til niveauet for samme periode sidste år.

Koncern

Koncernens salgs- og marketingomkostninger udgjorde DKK 10 mio. mod DKK 9 mio. for samme periode sidste år. Koncernens administrationsomkostninger udgjorde DKK 84 mio. mod DKK 78 mio. for samme periode sidste år. Den samlede omkostningsstigning kan henføres til nyinvesteringerne i 2022 samt øgede udgifter til IT-, compliance- og udviklingsomkostninger samt forøgede marketingaktiviteter.

Koncernens resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde herefter DKK 542 mio. mod DKK 477 mio. for samme periode sidste år, svarende til en vækst på 14 %. EBIT pr. aktie udgjorde hermed DKK 19,6 mod DKK 17,2 for samme periode sidste år.

I forhold til samme periode i 2021 har der på 2 år været en vækst i EBIT på mere end 25 %.

De finansielle poster (netto) udgjorde DKK -195 mio. mod DKK -69 mio. for samme periode sidste år. Stigningen kan henføres til et stigende aktivitetsniveau, det stigende renteniveau i 2. halvår 2022 samt et stigende renteniveau i de korte renter i løbet af 2023. Jeudan har sikret renten på ca. 75 % af realkreditfinansieringen med en gennemsnitlig løbetid på ca. 11 år. Hermed er det de resterende 25 %, der som ventet er påvirket af det stigende renteniveau. Den samlede rentebærende gæld udgjorde DKK 20,4 mia. ultimo juni 2023 mod DKK 18 mia. ultimo juni 2022.

Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde herefter DKK 347 mio. mod DKK 408 mio. for samme periode sidste år, svarende til et fald på 15 %.

Kurs- og værdireguleringer

Ved udgangen af hvert kvartal vurderes ejendommenes dagsværdi på grundlag af udviklingen i ejendommenes nettoresultat, reservationer til besluttede ombygninger og ejendommenes afkast.

Jeudan har ved årsskiftet vurderet det fastsatte afkastkrav for de enkelte ejendomme.

På investeringssiden generelt betragtes velbeliggende ejendomme i Indre by fortsat – også i en periode med økonomisk usikkerhed – som en god investering. Dette kombineret med umiddelbart kapitalstærke ejere, medfører aktuelt et meget lavt udbud. Markedsudviklingen og aktuelle afkastkrav baseret på gennemførte transaktioner er således svært tilgængeligt.

Markedsindikationer fra flere større erhvervsmæglere i København samt øvrige markedstendenser tyder på et generelt svagt stigende afkastniveau.

Ultimo første kvartal 2023 var Jeudans samlede ejendomsportefølje fastsat til et gennemsnitligt afkast på 4,1 % p.a., hvoraf 95 % af porteføljen er beliggende i København og på Frederiksberg.

Pr. 30. juni 2023 har Jeudan, på baggrund af ovennævnte udvikling og markedsindikationer fra erhvervsmæglere, foretaget en opjustering af afkastkravet på ca. 90 ejendomme med op til 0,25 %, mens afkastkravet for enkelte ejendomme er reduceret med op til 0,25 % som følge af en skønnet lavere risiko end ved værdiansættelsen ultimo 2022. Værdireguleringen som følge af afkastændringerne blev pr. 30. juni 2023 på DKK -1.003 mio. Modsatrettet virker ejendommenes stigende nettoresultater m.m., der medfører en positiv regulering på DKK 468 mio.

Den samlede værdiregulering af ejendommene pr. 30. juni 2023 blev dermed på DKK -535 mio. mod DKK 406 mio. for samme periode sidste år.

Efter værdiansættelsen har Jeudans ejendomsportefølje et gennemsnitligt afkast på 4,2 % p.a. og en værdi på DKK 34.735 pr. m².

De finansielle gældsforpligtelser værdireguleres til dagsværdi og påvirkes således af renteudviklingen. Jeudans finansieringsstrategi er – som for ejendomsinvesteringerne – langsigtet, hvorfor finansieringsrenterne er låst med lang løbetid.

På baggrund af et fortsat svagt faldende renteniveau i de mellemlange renter i første halvår 2023 er der pr. 30. juni 2023 opgjort en negativ regulering af de finansielle forpligtelser på DKK 266 mio. mod en positiv regulering på DKK 2.417 mio. for samme periode sidste år.

Resultatet før skat udgjorde herefter DKK -454 mio. mod DKK 3.230 mio. for samme periode sidste år.

Efter skat blev halvårets resultat DKK -353 mio. mod DKK 2.516 mio. for samme periode sidste år.

Balancen

Ejendomme inkl. domicilejendom og igangværende projekter  udgjorde ultimo juni 2023 DKK 34,4 mia. mod DKK 34,0 mia. på samme tidspunkt sidste år og DKK 34,6 mia. ved årsskiftet.

De materielle aktiver blev netto DKK 253 mio. lavere i første halvår 2023. Faldet kan henføres til halvårets værdireguleringer, der modsvares af en stigning til forbedringer af ejendomme samt afholdte omkostninger ved igangværende byggeprojekter.

Andre tilgodehavender udgjorde ultimo juni 2023 DKK 2,0 mia. mod DKK 0,1 mia. på samme tidspunkt sidste år og DKK 2,1 mia. ved årsskiftet. Beløbet kan i al væsentlighed henføres til reguleringer af renteaftaler siden indgåelse som følge af stigende renter. Debitorerne på dette tilgodehavende er alene SIFI-pengeinstitutter.

Koncernens egenkapital  udgjorde pr. 30. juni 2023 DKK 12,8 mia. mod DKK 12,5 mia. pr. 30. juni 2022 og DKK 13,3 mia. ved årsskiftet. Udviklingen dækker over halvårets resultat, udloddet udbytte på DKK 166 mio. samt køb af aktier for DKK 10 mio. til afdækning af medarbejderaktieordning for 2023/2024. Modsatrettet virker afvikling af medarbejderaktieordningen for 2022/2023 ved overførsel af aktier til medarbejderne for DKK 10 mio.

Egenkapitalandelen udgjorde 34,6 % ultimo juni 2023 mod 36,2 % ultimo juni 2022 og 35,9 % ved årsskiftet. Jeudan har aktuelt en opkøbskapacitet på ca. DKK 5 mia. ud fra kapitalpolitikken om en egenkapitalandel i niveauet 30-33 %.

De langfristede forpligtelser udgjorde DKK 23,0 mia. pr. 30. juni 2023 mod DKK 20,3 mia. pr. 30. juni 2022 og DKK 22,1 mia. ved årsskiftet. Stigningen siden årsskiftet kan henføres til optagelse af realkreditfinansiering til en yderligere styrkelse af likviditetsberedskabet.

De kortfristede forpligtelser udgjorde DKK 1,2 mia. pr. 30. juni 2023 mod DKK 1,7 mia. pr. 30. juni 2022 og DKK 1,7 mia. ved årsskiftet. Faldet kan henføres til betaling af selskabsskat for 2022 med DKK 550 mio.

Pengestrømme og likviditet

Likviditetspåvirkningen før ændring i driftskapitalen udgjorde i første halvår 2023 DKK -208 mio. mod DKK 312 mio. for samme periode sidste år. Ændringen kan primært henføres til føromtalte betalt selskabsskat for 2022 med DKK 550 mio.

Efter ændringer i driftskapitalen udgjorde likviditetspåvirkningen DKK -217 mio. mod DKK 259 mio. for samme periode sidste år.

Likviditetspåvirkningen fra investeringsaktiviteterne, der i 2023 primært kan henføres til igangværende projekter og forbedringer af ejendomme, udgjorde DKK

-290 mio. mod DKK -1.576 mio. for samme periode sidste år.

Likviditetspåvirkningen fra finansieringsaktiviteterne udgjorde DKK 704 mio. mod DKK 1.065 mio. for samme periode sidste år. Finansieringsaktiviteterne kan primært henføres til optagelse af realkreditlån i ejendomme. Modsatrettet virker afdrag på gælden samt udbetaling af aktieudbytte.

Herefter udgjorde de samlede pengestrømme  DKK 197 mio. mod DKK -251 mio. for samme periode sidste år.

Likviditetsberedskabet (inkl. trækningsrettigheder) udgjorde DKK 1.466 mio. pr. 30. juni 2023 mod DKK 1.071 mio. ultimo juni 2022 og DKK 1.269 mio. ved årsskiftet. Aktuelt er det samlede likviditetsberedskab øget til DKK 2,4 mia.

Ledelsesberetning andet kvartal 2023

Koncernomsætningen udgjorde i andet kvartal 2023 DKK 517 mio. mod DKK 528 mio. for samme periode sidste år, svarende til et fald på 2 %. Udviklingen dækker over en vækst i Ejendomme på 8 % og et ventet fald i Projekt & Service på 24 %.

Koncernens resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde DKK 290 mio. mod DKK 258 mio. for samme periode sidste år, svarende til en vækst på 12 %.

Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde som følge af de stigende renteomkostninger DKK 186 mio. mod DKK 222 mio. for samme periode sidste år, svarende til et fald på 16 %.

Værdireguleringer af ejendomme blev på baggrund af udviklingen på ejendomsmarkedet i København negative med DKK 538 mio. mod en positiv regulering på DKK 398 mio. for samme periode sidste år.

Kursreguleringer af de finansielle gældsforpligtelser m.m. blev grundet et fortsat svagt faldende renteniveau i de mellemlange renter negative med DKK 73 mio. mod en positiv regulering på DKK 1.255 mio. for samme periode sidste år.

Resultat efter skat blev DKK -331 mio. mod DKK 1.460 mio. for samme periode sidste år.

Begivenheder efter 30. juni 2023

Der er ikke siden 30. juni 2023 indtruffet begivenheder, der i væsentligt omfang påvirker Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling, og som ikke er beskrevet i nærværende halvårsrapport.

Forventninger 2023

Jeudan vil løbende opsøge yderligere rentable investeringer i velordnede kontorejendomme i København og på Frederiksberg med fortsat fokus på vækst og stabilitet i den primære indtjening.

På baggrund af de aktuelle ejendomsinvesteringer og et kalkuleret lavere aktivitetsniveau i Projekt & Service forventes fortsat en nettoomsætning i niveauet DKK 2 mia. (2022: DKK 2 mia.).

Resultat før finansielle omkostninger (EBIT) forventes fortsat i niveauet 1.050-1.125 mio. (2022: DKK 990 mio.).

Jeudans finansiering er langsigtet, og renten på ca. 75 % af realkreditfinansieringen er fastlåst ved anvendelse af renteaftaler med en gennemsnitlig løbetid på ca. 11 år.

Med udgangspunkt i en renteafdækningsprocent på ca. 75 og renteniveauet primo 2023 forventede Jeudan et resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) i niveauet DKK 675-750 mio. (2022: DKK 815 mio.). Som følge af et stigende renteniveau i de korte renter i første halvår og efter halvårsskiftet, der alene påvirker Jeudans udækkede del af de finansielle gældsforpligtelser på ca. 25 %, forventes for 2023 nu et resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) i niveauet DKK 650-700 mio. (2022: DKK 815 mio.).

Jeudan vil fortsætte bestræbelserne på at øge ejendommenes værdi gennem kundefokus, bygningsforbedringer og effektivisering af driften. Herved dannes grundlag for positive værdireguleringer af ejendommenes værdi. Hertil kan komme værdireguleringer af såvel ejendomme som finansielle gældsforpligtelser – positive som negative – som følge af udviklingen i priserne på ejendomsmarkedet og på de finansielle markeder.

De her beskrevne forventninger til den økonomiske udvikling er ifølge deres natur forbundet med risici og usikkerhedsfaktorer, der kan medføre væsentlige afvigelser i forhold til det forventede. Usikkerhedsfaktorerne udgøres blandt andet af udviklingen i Ukraine-situationen, leje- og serviceindtægter, omkostninger til drift og vedligeholdelse samt inflations- og renteudviklingen. For en uddybning af disse og andre faktorer henvises til afsnittet om risikofaktorer i Jeudans seneste årsrapport.

Anvendt regnskabspraksis

Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2022.

Bilag

Koncernens resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse, hovedtal på kvartalsbasis, segmentoplysninger samt dagsværdihierarki for investeringsejendomme og finansielle instrumenter.

FINANSKALENDER

9. nov. 2023                  Rapport for 1.-3. kvartal 2023

31. dec. 2023                Regnskabsåret slutter

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar til 30. juni 2023 for Jeudan A/S.

Delårsrapporten, som ikke er revideret eller gennemgået af Koncernens revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2023 samt af resultatet af Koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar til 30. juni 2023.

Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende redegørelse for udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og pengestrømme og Koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står over for.

København, 16. august 2023

Direktionen

Per Wetke Hallgren                                                  Søren Bergholt Andersson

Adm. direktør                                                                  Direktør og CFO

Bestyrelsen

Niels Jacobsen                                                               Tom Knutzen

(formand)                                                                             (næstformand)

Claus Gregersen                                                          Helle Okholm                                                                   Nicklas Hansen

Resultatopgørelse

Balance

Egenkapitalopgørelse

Pengestrømsopgørelse

Hovedtal på kvartalsbasis

Segmentoplysninger 2. kvartal

Segmentoplysninger 1. halvår

Dagsværdihierarki for investeringsejendomme og finansielle instrumenter

Anvendt regnskabspraksis, værdiansættelsesmetoder og følsomheder vedrørende dagsværdimåling af investeringsejendomme og finansielle gældsforpligtelser, er uændrede i forhold til den seneste årsrapport, hvortil der henvises.

Nedenstående tabel viser klassifikationen af investeringsejendomme og finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:

• Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver/forpligtelser. Beløbet svarer til Koncernens realkreditlån eksklusive renteaftaler.
• Niveau 2: Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver/forpligtelser eller andre værdiansættelsesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata. Beløbet svarer til Koncernens anlægslån samt renteaftaler.
• Niveau 3: Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata. Beløbet svarer til Koncernens investeringsejendomme samt igangværende projekter investeringsejendomme.

Afstemning af dagsværdihierarki fra primo til ultimo for niveau 3

Vedhæftninger

• Rapport for 1. halvår 2023.pdf